Полностью гибкая система обменных курсов, представлена на сайте EcoUniver.com. В этой системе обменные курсы определяются только рынком и не могут регулироваться финансовыми органами. Если принята такая система, правительство может заниматься только внутренними проблемами экономики (инфляция, безработица), оставив проблемы внешнего дисбаланса на откуп рынку. Кроме того, правительству не надо держать большие резервы для обмена денег. Если финансовые органы не вмешиваются в рыночные отношения, резервы вообще не нужны.
Но в этой системе есть и немалые недостатки, некоторые из которых могут сделать систему непригодной.
Рассмотрим ситуацию в экономике фирмы, когда суммарная эластичность импорта и экспорта низкая: (е
х + е
m ) < 1.
Если страна испытывает балансовый дефицит (скажем, импорт больше экспорта), избыток предложения валюты этой страны на рынке вызовет ее обесценивание, а это усугубит дефицит.
С другой стороны, при положительном балансе (экспорт больше импорта) стоимость валюты будет расти, увеличиваться объем основных средств, а это будет приводить к дальнейшему росту выигрыша. В этой ситуации полностью гибкий обменный курс может быть подвержен большим колебаниям (положительная обратная связь).
Поскольку обменный курс устанавливается рынком, импортеры и экспортеры могут остерегаться торговли из-за риска, связанного со слабой предсказуемостью курса. Торговцы теряют уверенность в ситуации.
Колебания обменного курса могут быть вызваны деятельностью спекулянтов. Когда спекулянты видят, что валюта обесценивается, они стремятся ее продать и купить другую валюту, а это приводит к дальнейшему обесцениванию.
Управляемая гибкость валюты. Под управляемой гибкостью мы будем понимать систему, при которой обменный курс определяется в основном силами спроса и предложения, но финансовые органы могут иногда вмешиваться в функционирование системы тем или иным способом, чтобы оказать стабилизирующее воздействий. На сайте EcoUniver.com рассмотрены несколько форм управляемой гибкости.
"Грязное плавание" Такое название форма управления получила в связи с тем, что правительство публично отрицает свое участие в работе валютных рынков, но, несмотря на это, тайные интервенции осуществляет. Оно старается сгладить изменения обменного курса в одну или другую сторону, если считает их чрезмерно большими. Например, в России при быстром обесценивании рубля, и закупки основных средств правительство могло бы продать часть резервной иностранной валюты и купить рубли. Такая акция уменьшила бы темп снижения курса.
При «грязном плавании" вопрос о том, когда вмешиваться в экономику фирмы и в какой мере, решается самим правительством. Главная цель — иметь разумную стабильность обменного курса и поддерживать уверенность в системе. Поскольку система допускает определенную степень гибкости, она позволяет механизму самонастройки работать более или менее эффективно. В отличие от стран, которые согласились на полностью гибкие обменные курсы, страны, допускающие "грязное плавание", должны иметь резервы иностранной валюты.
Границы обменного курса в экономике фирмы. При этой форме условия вторжения Центрального банка определены более строго, чем при "грязном плавании". Страна допускает колебания обменного курса своей валюты относительно какой-то другой валюты или относительно средних обменных курсов с другими валютами внутри заранее определенного диапазона. Возможен вариант, когда страна позволяет своей валюте флюктуировать относительно средних обменных курсов целой "корзины" валют, скажем, на 5%. Стабилизационный фонд вмешивается только тогда, когда обменный курс достигает верхней или нижней границы диапазона.
Реально, системы могут быть самыми разными, поскольку компромиссов между жестко фиксированной и полностью гибкой системой закупки основных средств может быть как угодно много, варианты систем представлены на сайте EcoUniver.com.
